遥远跑步者的“进攻和防御道路” - 中国商业伦芬混合基金经理Hu Zhongyuan采访 2025年7月28日08:27上海证券的新闻 近年来，在市场上，没有很多基金经理可以在周期上旅行，而华沙基金会多资金投资的多资产总部部门的副代表就是其中之一。 他管理的Huashang Runfeng灵活分配混合基金从长远来看表现良好，在过去的六年中一直是积极的。从净值线中，它显示了“急剧进攻和稳定防御”的特征。他是怎么这样做的？最近，这个“投资长距离跑步者”向上海证券新闻的记者解释了这种“进攻和防御方式”。 强烈的内gui使整个行业 2014年从北京大学毕业后，胡金尤恩（Hu Zhongyuan）加入了华沙基金会（Huashang Fund），从债券商人开始，并开始担任助攻NT基金经理于2018年。2019年3月，他正式管理了Huashang Runfeng混合基金。随着投资制度逐渐改善，他成为了全方位的基金经理。 在过去的七年中，Whuashang Runfeng柔性分配的性能的判断混合了A，直到2025年6月30日，净值增长了193.98％，显着超过了相同期限的基准为23.94％，距离上海和上海300 Index的增长率为12.11％。 从2019年到2024年，市场经历了很多调整，每年的资金都取得了积极的回报。 IKOT的这种连续盈利能力在公共资金中很少见。 Hu Zhongyuan对投资的深入了解得出的表现出色。与中索行业相比，他的股票投资制度集中在中心，各个股票将选择推翻Alpha，并且投资组合管理遵守双重分散原则。 “我的投资者的框架T主要基于行业周期的酌处权和获胜率。在整个行业中，精选的行业具有向上和清晰的收入和收入以及越来越多的行业。干预的位置，选择该行业后，它将与各种工业行业联系的领先股票共享。 胡方尤恩说，仅通过深入了解行业，我们可以在行业中获得趋势变化，然后进行相应的布局调整，并继续监视最新的行业变化。购买投资目标。 “我不在乎我喜欢哪个行业，而是看看收入收入和趋势更清晰，以及风险风险比率更高。”胡方族解释说，在行业的丰度周期中，经过全面的市场扫描，上升阶段的行业正在散布于轮换和布局。 在2021年5月，当诸如酒精和药物之类的主要特性很高时，胡金尤恩（Hu Zhongyuan）肯定会脱离他的位置，而是将煤炭和猪肉部门置于时尚水平的低水平。 2022年11月，新能源部门经历了急剧增长，并经历了供求的损失。信号，他当时搬到了消费部门。 2024年11月，在短期对军事行业的欣赏之后，他搬到了国外需求强劲的轮胎部门。上述手术操作都是产品回报过多的来源。 在过去的两年中S，由于爆炸量增加了大参数的尺寸，对计算的拉卡斯的需求增加了。 Hu Zhongyuan通过建造人工智能计算功率基础设施（例如光学模块和PCB）建立了子行业的利益，从而为持有人带来了开发时间的股息。 专注于防御并强调风险回报的比率 当市场炎热时，进攻非常重要，但是市场维修防御更为重要。 Hu Zhongyuan进入该行业时，他进行了邦德研究，并对危险有深刻的了解。他认为，即使信用债券有一些优惠券的回报，他们一旦承担了损失，他们也会遭受巨大的损失。风险和回报的不对称性在其投资理念上深刻印刷，并对他对股权的投资产生重要影响。 “任何投资都应首先计算下向下空间，潜在的回报应涵盖潜在的风险。” Hu ZhonGyuan说，经过多年的投资和护理研究，他开发了一种投资理念，“风险比率的比率”为首要任务。 在调整产品时，他对投资组合管理采用了一种“双分散”方法：首先，该行业分散了，并且通过配置低相关行业来降低投资组合的波动性。例如，手柄中包括进攻性高增长和稳定的国防部门的部门。当高成长部门发生变化时，国防工业可以发挥缓冲作用。其次，单个股票分散，单个股票的处理将不超过30％，并且还可以避免单个股票的股票，以免“将鸡蛋放在篮子里”。 除行业和个人股票外，胡金尤恩还通过位置调整来控制风险。在2020年第二季度，市场迅速崩溃。他认为经济复苏趋势很明显，并增加了他的股票p从年初开始的6.80％到83.63％，这充分抓住了上升的机会； 2022年，光伏部门经历了明显的过度供应和同质竞争。他于当年11月清理了光伏领域，并以急剧崩溃但稳固的行业基础搬到了葡萄酒领袖。 基于组织整个行业的比较，它在市场变化方面表现出色。例如，在2022年4月，股票单个月下跌了6％以上，许多资金降至15％，但Huashang Runfeng的股份仅为5.3％，因为其持股包括防御性公用事业和债券资产以提供缓冲。 攻击和防御，您是未来市场的看好 胡金尤恩说：“市场目前处于理想的位置，结构机会值得期望。”他在当前市场上酌情决定了“进攻和防御方式”，不仅看到支持市场的基本逻辑，而且还看到LSO将来潜在的投资机会。 他认为，目前的A-Shares支持来自三个级别。 首先，该政策的影响将继续加强。 “自2024年9月以来，已经引入了稳定市场的政策组合，从现有房地产救济到当地债务的解决方案，从支持到技术行业到资本市场改革，这些政策不是暂时的，而是长期的机构支持。”他坚持认为，政策支持逐渐改变了城市。市场信心，向下的A共享空间有效地压缩了。 其次，当前的市值市场相对丰富，货币基金的收益率不断下降，这表明市场基金正在寻找新的投资出口，并为市场结构状况提供足够的流动性支持。同时，从居民的基本分配的角度来看，REA的当前值l遗产所有权已拒绝。在房地产市场调整周期中，恢复了居民遗产的寿命和流动性；全部债券收益率在相对较低的历史水平，传统债券投资的吸引力降低，股权所有权的吸引力也增加了，越来越多的居民的资金可以流入股票市场。 最后，工业发展为A共享带来了许多结构性投资机会。人工智能的应用继续加深，逐渐从金融，医疗和教育等行业的科学技术领域逐渐渗透。计算功耗迅速增长，推动了诸如光学模块，PCB和服务器等工业连锁店的持续开发。在新的消费领域，升级居民的消费，个性化，质量和智能消费请求已增加，相关公司b开发机会。现代药物的研究和发展创造了持续的突破，伤害了制药行业的新活力。受控核融合和固态电池等新兴行业的发展代表了能源开发的未来方向，并为市场提供了更大的想象空间。 “上述行业不仅具有政策支持，而且还具有真正的需求和绩效支持，这是结构市场的基础。”胡金尤恩说。 （负责编辑：Ye Jing） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，印度人不构成投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。