美联储董事长鲍威尔（Powell）在国会作证时“放松”了7月降低税率的可能性。此外，两位美联储官员意外变得肮脏，市场闻到了即将到来的利率。但是，市场乐观并不会持续很长时间。第二天，许多美联储官员的集体“溅水”，强调需要更多数据以确保交易政策不会继续推动通货膨胀。 行业内部人士通常认为，在充分披露通货膨胀贸易政策的“冲击”之前，美联储仍然有理由“看到变化”。对于许多相关因素，在9月降低利率下注的可能性正在逐渐增加。 美联储中的“裂缝”加深 遵循美联储的“星”总监和鲍威尔打破国会大厦山时的“放松”的邪恶评论，市场似乎闻到了略有降低利率的气味，但随后又闻到了BA倒了冷水的罪。 6月24日至25日，美联储董事长鲍威尔（Powell）发表了《半年度美国财务政策报告》的证词。众议院分别是参议院。尽管证词仍然是陈词滥调，并且在随后的问答环节期间，“观察变化和降低利率的总体态度”，但他并未确定联邦储备总监Waller在7月提到的利率降低利率的可能性。 除了沃勒（Waller）外，美联储副主席鲍曼（Baumann）还表示支持7月份的降低税率，这都提到贸易政策不会像预期的那样推动通货膨胀。作为背景，鲍曼（Bowman）是“霍克什（Hawkish）”的共同代表，而单人董事则反对美联储（Fed）在2024年9月将利率降低50点时对美联储投票。此外，鲍曼（Bowman）被任命为美联储副主席。因此，他的声明吸引了市场的尊重离子。 在“美元评论”下，市场被转移了：美国的古老拒绝，方舟的10年收益率下跌了4.3％，而方舟的30年收益率下降到4.8％左右，这是上个月最低水平。美元指数在6月26日北京时间下降了97分，自2022年2月以来设置了一个新的低点。 随着市场的复制，许多美联储的官员谈到了推翻对降低利率的期望。 6月26日，当地时间，大约十名官员以及旧金山美联储董事长戴利（Daley），波士顿美联储董事长柯林斯（Collins），芝加哥美联储董事长古尔斯比，里士满美联储（Richmond Fed）董事长巴尔金（Balkin）和近十名官员的其他成员发表了一份集体声明，清楚地表明，数据信号更加明确，以确认数据并不能推动通货膨胀增加。 美联储在经济观点上的差异与6月DOT图表所揭示的信号结合使用。最新美联储的判决Ash图表“在19名官员中，有7名官员认为，美联储今年不应支付利率，其中8个支持降低的利率。两次降低的利率。根据数据的判断力，支持今年利率降低的两次降低的人数，而不是降低利率的人数几乎相同，表明在经济储备中，经济储备的内部裁量是通过多样性的特征。 等待并仍在观看主音调 为什么美联储在经济趋势和政策响应中会有很大的差异？喂养和看着什么是什么？ 行业内部人士通常认为，降低美联储的利率的主要障碍是缺乏贸易政策。确定论需要等待更清晰的数据来判断通货膨胀贸易政策的“影响”程度。 目前，消费贸易政策和其他方面的影响是出现的，对通货膨胀的影响并非乌利透露。美国4月和5月的每月消费数据率是负面的，但美国消费者价格指数（CPI）五月上涨了2.4％。在排除了挥发性食品和能源价格之后，5月的主要CPI一年增长2.8％，通货膨胀数据增加。 通货膨胀贸易政策的影响尚未出现，原因可能是临时因素，例如收集和进口的滞后。 Shenwan Hongyuan证券的首席经济学家Zhao Wei表示，实际关税收集的缓慢发展是美国通货膨胀并未急剧增加的原因之一，并且当前在美国征收的实际税率低于理论水平。此外，基于参考文献的“过量”商品和库存销售比率，美国公司可以将价格推迟长达3个月。 在这种背景下，美联储仍然有理由“等待”。 Li Shaojin，一个肛门YST在国际通信银行银行说，在当前时间点，交易政策带来的上升风险尚未反映在数据级别上，而最近的地缘政治风险加剧了政策路径判断的复杂性。在最近的贸易政策风险和困难指标（例如工作）中，降低经济崩溃的风险意味着美联储将继续等待成本。 鲍威尔还表示，大多数美联储官员认为，明年应降低ANG利率，预计美联储以外的所有专业预测者都将增加今年的美国通货膨胀，这就是为什么美联储尚未采取行动的原因。 关于Waller和Bower的Dovish Turn的宏观，Minsheng Securities的宏观团队认为，这两个陈述可能是提交给白宫的“投票信”，这暗示了该法规的政治魔术主席，而Waller是Pottentia之一。l明年美联储美联储主席的候选人。 秋季开始降低利率的市场下注 降低美联储在秋季的利率的可能性有所提高。芝加哥商人交易所上的“ Feder Watch”工具显示，直到6月27日，市场认为7月的美联储利率的可能性接近21％，而今年9月开始首次削减利率的可能性则超过90％。 “尽管在美联储早期的美联储中，两名美联储官员的转弯至关重要，但我们认为现在7月开始降低利率还为时过早。”上述的明山证券宏观团队表示，7月份的利率意味着在会议之前有一份工作和通货膨胀数据，以评估削减利率的条件过于苛刻。将来，您可以在7月FOMC Meeti之前关注数据性能NG以及7月4日之前特朗普减税法案的发展，这可以确定两者的“大赌注”是领导市场“运行”还是成为“悲伤的声音”。 李齐（Li Qi）是中国邮政证券研究所国外的宏观分析师。如果通货膨胀率在一次性价格调整后可以确认通货膨胀率的影响，则美联储可以在第四季度降低利率。 机构的一些预测更为保守。国际通信银行保留其酌处权，即美联储预计年底的利率降低1到2倍，具体取决于经济检索水平和关税政策的实际影响。 “在美元损失影响的影响下，风险溢价继续增加，这可能会导致与特朗普的外交政策的一致性。随后的P奥利克（Olicy）的重点可能是“从外部到内部”，而关税的贡献者倾斜了财政政策，预计这将显着降低经济崩溃的风险。 “李·肖金（Li Shaojin）说，如果贸易干扰放慢速度，政策的重点将恢复到财政的扩张，因为风险风险风险，对利率的期望就可以进一步缩小，甚至不可能是利率，甚至是利率的期望 （负责编辑：Wang Qingyu） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。